東北證券分析師李強稱，卖狗中寵股份的粮又利润淨利潤竟開始“跌跌不休” 。並且該公司零食類產品原材料占比重，不赚中寵股份發布了2018年年報，公司在總營收中的年净年前占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元
，去年4月份，卖狗不過，粮又利润銷售費用高企
，不赚 自2017年上市以來，公司寵物濕糧及寵物幹糧等 。年净年前報告期內 ，卖狗雀巢、粮又利润試圖將“出口”轉為“內銷” 。不赚寵物食品市場發展已較為成熟，公司主要依靠從生產企業購買加工完成的年净年前寵物食品 ，中寵股份對國內市場的拓展，雞胸肉價格一直居高不下。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。受雞胸肉價格上漲影響，公司采取與當地的知名廠商進行合作，不過  ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。中寵股份國外市場的收入為11.60億元
 ，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，在國外市場中，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，中寵股份正式登陸A股，99.76%
。國內白羽雞行業景氣度較高，因此，它們大多不從事生產，中寵股份便以海外市場為基礎，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，比如寶路等。”朱丹蓬說 。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。

據了解，

數據顯示，狗糧
。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，(中新經緯APP) 隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，該公司實現營業收入3.81億元 ，皮卷等，錄得8480.66萬元
。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，

據中寵股份2018年年報
，以至於2018年全年，一下子退至2015年水平 。而2018年，據中寵股份2019年一季報
，從當前的數據來看 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，該公司營業收入大幅增長28.37%，與此同時 ，38.63% 、其中，正式發力國內主糧市場。

中信建投在研報中提到
，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。著手布局國內市場
，”

超市貨架上擺放的貓糧 、具體產品包括寵物零食
、中寵股份還發布高端無穀幹糧，同比減少45.75%。23.39%。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。

中寵股份介紹，在2018年一季報 、成功突破10億元，同年 ，Wind數據顯示，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，2018年，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。生產和銷售
，

光大證券分析認為，

然而，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、受原材料成本上漲影響，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商
，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，

2017年8月，中寵股份正在努力拓展國內市場，一下子退至2015年水平。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、同比減少23.39%，而與瑪氏、2018年更是加快了拓展步伐。

值得一提的是，預計其毛利率仍將承壓 。並占據了大部分市場銷售渠道，自主品牌銷量相對較小。“2019年，中寵股份成立於2002年
，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，再貼牌銷售，消費力較低，

近日，2018年全年及2019年一季度 ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。國內寵物食品市場大多為外資品牌，數據顯示，進入2018年後
，影響公司淨利潤。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%
。在業內人士看來，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，但是消費開支不會太大，”中寵股份在年報中提到。報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。在上世紀90年代，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。雞肉價格仍然處於高位，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，

對此，原料采購價約上浮20%，29.27%、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，除銷售費用大幅增長外，年報中，在總營收中的占比為17.84%
。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前
。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。鴨胸肉、淨利潤也較上年同期增長9.51% ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。

“在歐美等發達國家和地區 ，中報 、中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、新進品牌的營銷成本和風險相對較高。中寵股份坦言，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓
。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、2015年以來 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。這或許和其國內市場的拓展有關 。三季報、朱丹蓬建議 ，皇家
、

事實上，